本文来源：财联社 作者：朱凌
在全球最大“预测市场”平台Polymarket上，个别用户于过去一周提前押注OpenAI在12月13日前发布新一代大模型。结果，OpenAI在12月11日真的推出了GPT-5.2，预测随即结算，4名押注者合计盈利超1.3万美元（约合人民币9.17万元）。这一“精准命中”，再次点燃了外界对“预测市场”的公平性的质疑。
所谓“预测市场”的本质，是将现实世界中的不确定事件转化为可交易的合约。无论是总统大选结果、明星是否订婚，还是科技公司是否发布新品，用户都可以用几美分到几美元的成本下注自己的判断。如果预测正确，合约价值将升至1美元，带来可观回报。正是这种低门槛、高参与感的机制，让Polymarket、Kalshi等平台在过去一年中迅速走红。
但近几个月来，Polymarket、Kalshi等预测网站屡屡出现“神级账户”——它们在公司公告或榜单发布前重仓押注，且胜率惊人，很难不让人联想到内幕交易。
除了本文开头提到的OpenAI案例，就在近日，一位名为“AlphaRaccoon”的Polymarket用户在谷歌突然公布2025年度热搜榜的前24小时内通过押注人物热搜榜，赚取了115万美元（约合人民币811.3万元）。该用户23次预测中竟有22次命中，精准押注了几乎所有主要候选人。
值得注意的是，尽管美国歌手车内藏尸案嫌疑人d4vd在11月29日时获胜概率仅为0.2%，但该用户仍成功押中了其胜出。这让许多旁观者几乎确信：这个人极可能是谷歌高层，能够提前知道答案，甚至还能操控结果。在引发内幕交易争议后，AlphaRacoon迅速将其用户名更改为“0xafEe”。
美国证券法禁止利用“重大非公开信息”进行交易。但由于“预测市场”合约不属于证券范畴，美国证券交易委员会（SEC）难以直接监管。这种监管“灰色地带”，为“预测市场”内幕交易提供了可乘之机。
然而，即便不构成美国证券法意义上的内幕交易，在“预测市场”上利用机密信息牟利可能违反雇员对雇主的法律义务。米尔班克律师事务所律师乔治·卡内洛斯指出，这属于欺诈行为，性质类似于贪污，因为是在秘密利用信息谋取私利。
正因如此，越来越多企业开始“补课”。毕马威合伙人康威·道奇透露，过去半年里，企业咨询是否应将“预测市场”纳入公司合规政策的数量至少翻了一番。
Robinhood、Coinbase已先后更新政策，明确禁止员工参与“预测市场”交易。OpenAI、Anthropic也表示，公司已规定员工不得利用机密信息在任何平台上牟利，包括预测网站上进行投注。
行业层面，Kalshi、Coinbase等公司近日宣布成立新的行业组织，该组织将推动制定全国性的“预测市场”内幕交易防范标准。
不过，问题在于，“预测市场”的价值恰恰来自信息差。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗曾坦言：“如果人们想知道苏伊士运河是否会重新开放，那么允许运河中某艘船上的海军上将对此下注，市场预测会更准确。但另一方面，市场的完整性必须要被维护。”
这种矛盾在企业内部预测市场中得到了一种折中解法。谷歌、Anthropic等公司建立了内部预测市场，让员工对项目进度等问题进行“下注”，但不涉及真实货币，也不向外部开放。
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